一、价格回顾

港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62%澳粉指数86.5美元/吨，环比下降4.3美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数663元/吨，环比下降13元/吨；Mysteel 65%球团溢价指数为34.3美元/吨，环比涨2.3美元/吨；Mysteel 62.5%块矿溢价指数0.2915美元/吨度，跌0.015美元/吨度。上周PB粉远期浮动溢价 1.9美元/吨，跌0.1美元/吨。

衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘661.5，环比跌15；截止上周四，SGX主力合约收于89.73美元/吨，跌0.51美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉05合约卖方厂库交割利润-48.41元/吨，环比减少8.47元/吨，同比去年增加94.45元/吨。

价差方面：上周高低品价差收窄，截止周五青岛港PB粉与超特粉价差124元/吨，环比收窄8元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港PB粉与卡粉价差-157元/吨，环比增加17元/吨；粉块价差扩大，青岛港PB粉与PB块价差-214元/吨，环比收扩大3元/吨。期现基差方面，PB粉基差56.7，环比走弱0.46；超特粉基差-82.8，环比走强8.39。

利润方面，截止周五，青岛港PB粉进口利润-5.87元/吨，环比增加10.35元/吨；青岛港卡粉进口利润25.29元/吨，环比增加25.36元/吨；青岛港PB块进口利润27.34元/吨，环比增加21.24元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润142.98元/吨，周环比增加87.05元/吨，废钢与铁水价差511.35元/吨，环比扩大89.67元/吨。

二、市场回顾：

华东区域：价格小幅下挫 市场活跃度较好

上周山东地区进口矿港口现货市场成交尚可，价格小幅走弱。截至上周五，青岛港PB粉650元，环比跌14元/吨、超特粉526元/吨，环比跌6元/吨、卡粉807元/吨，环比涨3元/吨，PB块864元/吨，环比跌11元/吨。

钢厂方面，上周采购积极性较好，活跃度较上周转好。周初钢厂基本观望为主，周中之后，铁矿石主力合约波动较为明显，钢厂低价询盘活跃，成交放量。据调研了解，本周部分钢厂有高炉复产情况，预计本周钢厂补库积极性或将高于上周。

贸易商方面，心态总体表现坚挺，上周成交量一般。相反贸易商补库意愿较强，主要品种有巴西粉矿以及PB粉资源，主要原因是周初VALE矿山供应下降，不少贸易商看好后期巴西粉矿价格，导致周初巴粗和PB粉的价差由5元/吨扩大至14元/吨，而周中市场波动较大，但并未出现恐慌抛售的现象，仅有个别期现结合的贸易商出货较为积极，大部分表现坚挺，个别因成本较高，选择封盘不出。

华北铁矿石：矿价频繁震荡 市场心态谨慎

上周河北地区进口矿现货价格受外界影响频繁波动，有单日成交价格相差10元/吨左右的情况，截至周五，现货价格较上周五整体小幅回落，曹妃甸港卡粉807元/吨，下降4/吨、PB粉662元/吨，下降9元/吨，超特532元/吨，下降5元/吨、PB块877元/吨，下降18元/吨。

需求方面，唐山地区采暖季延长至4月1日，钢厂上周生产情况变化不大，对进口矿按需进行采购，但期货主力合约日波动明显，钢厂采购计划后置，临近周末成交出现小幅放量，成交品种以PB粉、超特粉、混合粉、麦克粉等为主。

贸易商方面，从基本面考虑，部分贸易商对后市仍较为乐观，在出货中也并未出现恐慌抛售现货，导致现货价格跌幅往往小于盘面；部分贸易商更是选择价格低位时少量囤货。

沿江区域：矿价宽幅震荡 钢厂伺机而采

上周沿江地区进口矿价格受全球疫情影响呈过山车走势，贸易商心态悲喜参半，钢厂加大采购力度，交投氛围较上周有明显好转。截至周五，大部分品种价格有所下跌，江阴港PB粉685元/吨，环比下跌2元/吨；PB块881元/吨，下跌14元/吨；个别品种逆势上涨，63%BRBF截至周五745元/吨，环比上涨15元/吨，阿特拉斯粉600元/吨，上涨34元/吨。

钢厂方面，采购积极性提高，截至周四江内库存有所回升，在上周日度矿价波动过大的情况下，有钢厂在低位时选择适量补库。品种上，低铝资源再度在市场上活跃起来，BRBF凭借其低铝以及资源紧俏的优势，逆势上涨。

贸易商方面，由于基本面向好，大部分贸易在矿价大跌时，并没有选择甩货，反而乐观挺价，且不少贸易商抄底补货，等待矿价反弹。

三、基本面

本期全球发运总量2680万吨，环比下降321万吨，处于一个月以来的新低；到港量大幅提升，根据目前的海飘以及预计到港量统计，上周到港量将高位徘徊。

上周澳巴发运总量高位回落至1818.1万吨，但仍略高于上月周度发运均值，减量主要在澳洲，巴西发运小幅回升。上期澳洲发运总量1469.6万吨，下降20%，主要因为DAMPIER与HEDLAND港口存在泊位检修；巴西发运总量348.5万吨，比上月周度发运均值低28%，由于图巴朗港口检修叠加北部PDM港持续降雨天气，发运量低位徘徊。上周（3/16-3/22），新增检修较少，预计发运量有所回升。上周全球发运量2680.7万吨，环比减少10.7%，处于一个月以来的新低；除澳巴外国家发运总量657.1万吨，环比减少75.6万吨，减量国家主要在印度、加拿大、挪威。

上周中国铁矿石到港量2007.9万吨，环比增加155.3万吨，较今年当前周均值高242.9万吨。随着前期澳洲发运的逐步恢复，澳矿到港环比增加147.6万吨，共计到港1517.9万吨。巴西矿到港增幅最小，本期到港276万吨，环比微增13.3万吨。从区域上来看，增量主要集中在华北地区，其他区域不同程度有一定增量。根据后期预计到港以及海漂资源判断，预计（3/16-3/22）到港量高位徘徊。

上周钢厂库存与铁水产量持续增加。疏港量高位回落，港口去库67万吨。

本期64家钢厂进口烧结粉总库存1590.71万吨，环比增加53.06万吨；分区域来看：山东、山西区域部分钢厂因复产进行小幅补库，有部分钢厂看好后市，加大港口采购计划，库存增加明显；沿江、南方区域因个别钢厂新增3条长协船货，导致该区域库存小幅上升；河北区域钢厂对后市不太乐观，库存依旧维持低位，有个别钢厂开始卖出一部分现货，导致整体库存明显下降。日耗方面：河北、山东均有钢厂烧结机复产，日耗小幅增加，山西区域个别钢厂烧结机进行检修，日耗小幅下降，其他区域基本保持稳定。整体来看，上周钢厂库存连续两周回升，与去年同期相比基本持稳；进口烧结粉矿日耗基本维持在57万吨附近，但与去年同期相比增加13%；库存消费比也进入稳定阶段，整体小幅波动。

全国高炉开工率73.75%，环比上周增1.16%；日均铁水产量210.44万吨，增3.81万吨。上周复产高炉13座，以河北与江苏地区钢厂为主；新增检修高炉3座，多为短期临检为主。上周随着钢材库存压力缓解，钢厂复产积极性增加，同时前期复产高炉恢复正常生产。临近月底，仍有较多高炉计划复产，预计本周铁水产量将维持上涨趋势。

上周港口库存11844.13万吨，环比上周降库67万吨，分港口来看，连云港、福州港等港口在港口疏港较好的同时到港船只较少，导致库存下降；上周疏港总量299.33万吨，环比下降1.784万吨，整体波动幅度较小，分区域来看，各区域疏港量增降幅度较均匀。上周港口压港船只数亦有所缓解，在港船只数75条，环比下降7条。

上周由于钢厂补库行为，港口现货成交继续放量；远期现货成交量小幅下滑，周内盘面波动性较大，买家积极性一般。

上周Mysteel统计港口现货日均成交165.2万吨，环比上周增加54.1万吨，2月日均成交量86.3万吨。自年后港口现货日均成交量持续走高，上周成交继续保持上涨趋势，各区域均有不同幅度的补库行为，补库力度最大的为华东地区。

上周Mysteel统计远期现货日均成交54.1万吨，环比上周减少16.3万吨，2月日均成交量49.7万吨；虽然进口利润增加，但周内盘面波动较大，买家积极性一般，因此本期远期现货成交量小幅下滑。

四、上周热点回顾

1、美国Cleveland-Cliffs公司完成收购AK钢铁公司

据外媒报道，美国当地时间3月13日，克利夫兰-克利夫斯公司（Cleveland-Cliffs）宣布已完成收购AK钢铁公司（AK Steel Holding）的交易。此次收购是Cleveland-Cliffs首次涉足钢铁制造行业。

Cleveland-Cliffs根据合并协议收购AK钢铁公司，之后AK钢铁公司将作为Cleveland-Cliffs的全资子公司运营。

据悉，Cleveland-Cliffs成立于1847年，如今，该公司是一家国际性矿业和自然资源公司。而AK钢铁主要为汽车、基建和制造企业生产钢材产品，其在美国、加拿大、墨西哥和西欧的钢厂拥有约9300名员工。

2、印度果阿GMPF要求恢复当地铁矿生产

据外媒报道，印度时间3月16日，果阿矿业人民阵营（GMPF）要求立即恢复果阿邦大规模铁矿石开采活动，寻求在经济受到疫情影响后维持生计，采矿业在此之前一直是果阿地区主要的收入来源。自2018年初最高法院撤销88项采矿租约后，该邦的采矿活动已于2018年3月15日停止。

GMPF总裁Puti Gaonkar称：”这两年采矿停工在很大程度上损害了该邦的经济发展，该邦30万人的就业和生计受到影响”。

他补充说道：“在目前COVID-19疫情对旅游业造成巨大冲击的情况下，恢复采矿活动是唯一可量化的解决方案，可以缓解该地区的经济状况。”

3、NMDC三月矿石价格每吨下调0.7美元

3月16日，印度国家矿业公司NMDC发布公告3月铁矿石产品供应价格每吨下调50卢比（约0.7美元/吨），调整后，块矿价格3150卢比/吨（约42.7美元/吨），粉矿价格2860卢比/吨（约38.7美元/吨）。

NMDC表示，下调后的价格不包含权利金、地区矿产基金（DMF）、国家矿产勘探信托（NMET）、税金、森林采伐许可证和其他税费。

这是NMDC今年内第三次调整价格。

4、疫情影响下的东京制铁将降价6%-11%

据外媒报道，日本最大的电弧炉钢铁生产商东京制铁株式会社（Tokyo Steel Manufacturing Co Ltd）于3月16日表示，受新型冠状病毒影响，钢铁市场需求疲软，公司将在4月份对所有钢材价格下调约6-11％。本次降价是该公司6个月以来的首度降价。

包括螺纹钢在内的棒材价格将下调11.3%， H型钢材下调8.4%，热镀锌卷下调5.5%，以及槽钢下调11.1%。

东京制铁董事总经理今村清（Kiyoshi Imamura）表示，尽管目前实际需求的影响并没有市场预期中的严重，但是日本国内钢板库存高位，而海外市场需求不景气，日元兑美元升值也增加了从邻国进口廉价商品的风险。目前没有听说由于疫情的传播而取消任何施工项目，但是市场仍存在不确定性，需要密切关注市场变化。

5、奥钢联针对疫情防控采取措施

奥地利钢铁企奥钢联（Voestalpine）正在根据新冠病毒疫情情况，评估哪些生产条可以继续，哪些需要减产或者停产。

奥钢联表示，员工的健康状况对他们来说至关重要，相关的防控措施会根据疫情发展而不断调整，并和政府当局密切配合，遵守疫情防护的规定。已经有员工在工作情况允许的情况下，开始居家办公，之后会有更多的员工居家办公。

但作为制造行业公司，很多生产是需要员工操作才能进行，该公司表示会优先考虑员工的卫生安全，然后决定哪些生产是需要减少运行或关闭的。

6、美国Cleveland-Cliffs公司暂停其HBI项目建设

据外媒报道，美国当地时间3月19日，美国克利夫兰-克利夫斯公司（Cleveland-Cliffs）宣布，按照俄亥俄州政府关于COVID-19疫情防控的指导方针，该公司暂时停止了其位于俄亥俄州托莱多热压铁（HBI）项目工地的建设,从3月20日开始，该地点的所有建筑活动将暂时停止。Cleveland-Cliffs表示将继续关注COVID-19疫情的发展状况，并将在可行的情况下尽快重新开始HBI工厂的建设。此外，Cleveland-Cliffs所有其他铁矿石开采和炼钢设施将继续运营。

克利夫兰-克利夫斯（Cleveland-Cliffs）成立于1847年。该公司是一家国际性矿业和自然资源公司，本月该公司宣布以约30亿美金的价格收购AK 钢铁公司，也是这家北美矿业巨头首次涉足钢铁制造行业。

Cleveland-Cliffs总部位于美国俄亥俄州克利夫兰，在美国、加拿大和墨西哥的采矿和钢铁制造业务拥有大约12000名员工。

五、本周市场预判

上周进口铁矿石市场价格周内波动较大，整体以下跌为主。本周铁矿到港量因供应恢复仍将维持在2000万吨上下，需求则因下游逐渐恢复，铁水产量进一步上涨，供需双增情况下，铁矿石库存降幅继续进一步收窄。因此从基本面上来看，铁矿石整体无进一步利好支撑。但从钢厂库存处于低位，存在刚需补库，以及贸易矿到港近期持续减少，贸易商挺价情绪较浓，预计本周矿价或将呈震荡偏强走势。

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